配查网官网 1-2 月全球动力电池装车 134.9GWh，力箭一号“一箭 8 星”发射成功【电新周报20260419】

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行业观点概要

■ 本周（20260413-20260417）板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨4.77%，涨跌幅排名第4，强于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，核电指数涨幅最小。锂电池指数上涨6.33%，储能指数上涨3.69%，新能源汽车指数上涨3.66%，太阳能指数上涨2.41%，工控自动化指数上涨1.92%，风力发电指数上涨1.84%，核电指数上涨0.29%。

■ 新能源车：1-2月全球动力电池装机量达134.9GWh，头部企业竞争格局保持稳定

2026年1-2月，全球电动汽车动力电池总装车量为134.9GWh，同比增长4.4%。前十名企业排名与1月完全一致，整体格局保持稳定。中国企业持续领跑，在全球TOP10中稳占6席，合计市场份额高达69.7%。其中，宁德时代以56.9GWh的装车量稳居全球第一，占据42.1%的市场份额。

■ 新能源发电：4月光伏产业链供需错配难解，价格下行压力持续

整体来看，光伏产业链在四月呈现出供需两弱、价格全线承压的态势。随着前期政策窗口期结束，终端需求明显转弱，导致产业链各环节排产普遍回落。在激烈的市场竞争与成本压力下，价格持续探底，部分环节已逼近或跌破现金成本线，供应链整体氛围趋于冷清。

■ 电力设备及工控：特高压建设稳步推进，东北、山西特高压项目纳入“十五五”规划

近期，黑龙江、山西两省相继发布“十五五”规划纲要，明确将建设多条特高压输电通道，旨在进一步提升清洁能源的跨区域输送与消纳能力。在黑龙江方面，其规划将全力打造东、西、南三条电力外送输电通道，目标是将电力外送能力从目前的540万千瓦提升至1700万千瓦以上。在山西方面，其“十五五”规划纲要同样将建设国家电力外送基地、完善特高压输电通道列为重点任务，打造面向京津冀的电力调峰省份。

■ 商业航天：力箭一号遥十二“一箭八星”发射成功

近日，中科宇航力箭一号遥十二运载火箭在东风商业航天创新试验区成功点火升空，以“一箭八星”的方式将吉星高分07A02星等8颗高分辨率光学遥感卫星精准送入预定轨道，发射任务圆满成功。

■本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，四方股份，德业股份，思源电气，法拉电子，厦钨新能，恩捷股份，湖南裕能。

■风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。

■重点公司盈利预测、估值与评级

新能源汽车

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1 新能源汽车：1-2月全球动力电池装机量达134.9GWh，头部企业竞争格局保持稳定

行业观点概要

根据SNE Research发布的2026年1-2月全球动力电池装车量月度追踪报告，2026年1-2月，全球电动汽车（含EV、PHEV、HEV）动力电池总装车量为134.9GWh，较去年同期增长4.4%。从单月波动情况来看，1月全球装车量为71.9GWh，2月单月装车量则回落至63GWh，同比下滑12.4%。

2026年1-2月的全球动力电池装车量前十名企业排名与同年1月相比完全一致，整体格局保持稳定。前十名企业依次为：宁德时代、比亚迪、LG新能源、中创新航、松下、国轩高科、SK On、蜂巢能源、亿纬锂能（维权）以及三星SDI。

中韩日格局稳固，中国企业持续领跑。在全球动力电池装机量TOP10企业榜单中，中国电池企业依旧稳稳占据6个席位。分国家来看，进入前十的中国制造商合计市场份额高达69.7%，占全球市场规模近七成；韩系三大制造商（LG新能源、SK On、三星SDI）的合计市场份额为15.0%；日系制造商（主要为松下）市场份额则为4.0%。

头部企业具体表现呈现分化，宁德时代与蜂巢能源表现亮眼。

宁德时代：以56.9GWh的装车量稳居全球第一，占据42.1%的市场份额，但其2月单月装机量同比下降了24.9%，导致市占率较前期有所下滑。

比亚迪与LG新能源：比亚迪以18.1GWh的装车量及13.4%的市场份额排名第二。LG新能源表现较为突出，1-2月装车量达11.8GWh，位列第三，市场份额为8.7%；值得注意的是，其2月单月装机量达到7.1GWh，同比激增51%，市占率也由此前的6.6%显著提升至8.7%。

中创新航与蜂巢能源：此外，在TOP10企业中，中创新航、蜂巢能源等实现了较高的同比增长率，其中，蜂巢能源凭借新增配套项目的发力，1-2月装车量同比大幅增长24.9%，呈现出较强的追赶势头。相比之下，部分韩企如三星SDI在1-2月的装车量则出现了一定程度的同比下滑。

投资建议：

我们认为电动车是长达10年的黄金赛道，2025年国内以旧换新补贴政策延续，国内需求持续向好，重点推荐三条主线：

主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。

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主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技（维权）】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。

主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【天奈科技】、【元力股份】等。

新能源发电

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2 新能源发电：4月光伏产业链供需错配难解，价格下行压力持续

行业观点概要

硅料市场产量增长，价格探底。三月来看，硅料企业虽寄望于出口退税带动需求，但受头部厂家检修影响，产量环比增长约9%至9.45万吨。进入四月，厂家策略出现显著分化，大厂受自律策略影响，倾向于通过代工缓慢去库，而中小厂因现金流压力被迫低价抛售。本周硅料订单虽略有成交，但多为买方为分摊库存成本的小批量采购，并非需求回暖信号。在供需错配与资金压力下，硅料价格已跌破部分中型厂家的现金成本线。目前市场均价正从32-34元人民币区间，进一步向30元人民币逼近，且受四至五月需求疲弱预期的影响，价格支撑力度依然不足。

硅片市场排产回落，价格承压。三月硅片产出约49.6GW，但随着四月出口退税政策取消，拉货需求转弱，排产预计回落至47.9GW。产品结构上，P型占比降至3%，N型产品中18x N占比回落，厂家加速向210RN大尺寸转移，其占比显著提升至53%。价格方面，受上游硅料跌势传导，本周各尺寸硅片价格延续下行，跌幅约4-5%。目前183N、210RN与210N的主流成交价已分别滑落至每片0.90元、1.00元及1.20元人民币。尽管供应端有所减产，但由于减产幅度不及电池端，库存累积风险仍存，且部分买方已开始试探更低价格区间，短期价格仍面临下行压力。

电池片市场产能下滑，跌势收敛。全球电池片三月产出约50.4GW，四月排产预计环比下降7%至46.8GW。技术路线上，TOPCon占据主导地位，占比预计达87%。由于四月初电池片排产相较组件端仍显过剩，价格出现明显下探。本周N型电池片价格全面走跌，183N、210RN与210N均价分别降至每瓦0.33元、0.34元与0.33元人民币。目前价格水平已贴近行业平均生产成本线，利润窗口逐步关闭。预计短期跌势将开始收敛，为避免价格进一步危及现金成本，国内厂家预期将在四月底至五月下调产量以抑制供需恶化。

组件市场价格分化。三月组件产出超预期达到47GW，但因国内内需未见实质改善，四月排产预计回落至44-45GW，国内开工率显著下降。海外市场表现分化，印度产出稳定，东南亚受美国政策不确定性影响开工率走弱，而美国头部企业产出保持稳定。本周中国区组件市场价格艰难维稳，竞争主要集中在集中式项目。目前TOPCon组件在集中式项目的交付价集中在每瓦0.68-0.70元人民币；分布式项目虽仍保持策略性挺价，价格区间在每瓦0.76-0.80元人民币，但已有个别企业开始下调报价，整体供应链氛围趋冷。

投资建议：

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：

1）硅料环节为供给侧改革抓手，去产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。

2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能，TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。

3）深度受益光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。

4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。

5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业金博股份。

风电

当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。

1）关注海风，管桩（海力风电、天顺风能、泰胜风能等），海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。

3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；

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场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】【龙净环保】等。

工控及电力设备

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3 电力设备及工控：特高压建设稳步推进，东北、山西特高压项目纳入“十五五”规划

行业观点概要

电力设备：

特高压建设稳步推进，东北、山西多项目纳入“十五五”规划。近期，黑龙江、山西两省相继发布“十五五”规划纲要，明确将建设多条特高压输电通道，标志着我国特高压电网建设正稳步推进，旨在进一步提升清洁能源的跨区域输送与消纳能力。

在黑龙江方面，其规划将全力打造东、西、南三条电力外送输电通道，目标是将电力外送能力从目前的540万千瓦提升至1700万千瓦以上。规划中明确的重点项目包括：已纳入全国总体规划的“东部清洁能源基地特高压电力外送通道”，该项目有望成为东北地区第三条特高压外送通道；已进入可行性研究收口阶段、计划于2029年建成投产的“东北松辽清洁能源基地送电华北工程”；以及“林海~平安第二回500千伏线路工程”。这些项目的推进将提升黑龙江东部清洁能源的跨区外送能力，进一步优化“东电西送、北电南送”的电网格局。目前，东北地区已有扎鲁特—青州±800千伏特高压直流输电工程投运，第二条外送通道“吉电入京”工程正在建设中。

在山西方面，其“十五五”规划纲要同样将建设国家电力外送基地、完善特高压输电通道列为重点任务，旨在巩固其绿电外送优势，并打造面向京津冀的电力调峰省份。规划中提及的特高压项目包括：续建大同一怀来等输电项目；新建长南二回线特高压等输电项目；以及推进忻州至京津冀特高压输电项目（“晋电送京津冀”）的前期研究。其中，“晋电送京津冀”项目对于形成“忻州—保定—雄安—北京”的输电走廊具有战略意义，目前该项目的规划研究报告编制服务已启动招标。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十五五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【苏文电能】【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。

主线三：特高压“十五五”线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。

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工控及机器人

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春（维权）】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；

思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。

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商业航天

4 商业航天：力箭一号遥十二“一箭八星”发射成功

行业观点

力箭一号成功发射8颗智能化遥感卫星。近日，中科宇航力箭一号遥十二运载火箭在东风商业航天创新试验区成功点火升空，以“一箭八星”的方式将吉星高分07A02星等8颗高分辨率光学遥感卫星精准送入预定轨道，发射任务圆满成功。此次搭载的卫星具备超高分辨率、高集成度与智能化三大核心特点。作为力箭一号的第12次飞行任务，此次发射进一步刷新了其战绩，截至目前，该型火箭已累计将92颗卫星送入太空，入轨载荷总质量突破12吨。

投资建议：

关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【飞沃科技】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【东方日升】、【上海港湾】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【迈为股份】、【捷佳伟创】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【国瓷材料】，轻量化壳体供应商【旭升集团】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】；关注SpaceX高效换热器供应商【双良节能（维权）】。

行业数据跟踪

新能源汽车

新能源发电

板块行情

电力设备与新能源板块：本周上涨4.77%，涨跌幅排名第4，强于上证指数。沪指收于4051.43点，上涨65.2点，涨幅1.64%，成交49368.1亿元；深成指收于14885.42点，上涨575.94点，涨幅4.02%，成交67798.01亿元；创业板收于3678.29点，上涨229.51点，涨幅6.65%，成交32348.11亿元；电气设备收于11581.17点，上涨527.08点，涨幅4.77%，强于上证指数。